معلومة 53 - مفهوم العائد

ضمن سلسلة «معلومة اليوم»، نتناول مفهوم العائد: المكافأة التي يحصل عليها المستثمر نتيجة استثمار أمواله لمدة معينة في أي مجال من مجالات الاستثمار. والعائد هو السبب الذي يجعل أي شخص يؤجل استهلاك ماله اليوم ويتحمل المخاطرة، لذلك فهمه بدقة أساس أي قرار استثماري.

مكونات العائد

العائد الجاري

التدفقات النقدية الدورية التي يحصل عليها المستثمر خلال فترة الاحتفاظ: توزيعات الأرباح على الأسهم، أو الفوائد على السندات، أو الإيجار على العقار. ويقاس كنسبة من سعر الشراء أو السعر الحالي.

العائد الرأسمالي

الفرق بين سعر البيع وسعر الشراء. وقد يكون موجبًا (ربح رأسمالي) أو سالبًا (خسارة رأسمالية). وتفاصيل معالجته المحاسبية في الأرباح الرأسمالية والخسائر الرأسمالية.

العائد الكلي

العائد الكلي = (العائد الجاري + العائد الرأسمالي) ÷ قيمة الاستثمار في بداية الفترة

أمثلة رقمية

الوديعة حققت أعلى عائد في هذا المثال، لكن هذا لا يعني أنها الأفضل دائمًا؛ فالمقارنة الصحيحة تحتاج النظر إلى المخاطرة والتضخم والضرائب والمدة.

العائد الاسمي والعائد الحقيقي

العائد الاسمي هو النسبة المعلنة قبل احتساب التضخم. أما العائد الحقيقي فيقيس الزيادة الفعلية في القوة الشرائية:

العائد الحقيقي ≈ (1 + العائد الاسمي) ÷ (1 + معدل التضخم) - 1

فإذا كان عائد الوديعة 18% والتضخم 25%، فالعائد الحقيقي ≈ 1.18 ÷ 1.25 - 1 = -5.6%. أي أن المدخر خسر من قوته الشرائية رغم حصوله على فائدة مرتفعة اسميًا. وهذا سبب أساسي لتنويع المدخرات كما يشرح مبدأ تنويع المحفظة الاستثمارية.

العائد المتوقع والعائد المطلوب

• العائد المتوقع: ما يتوقع المستثمر الحصول عليه بناء على تقديراته للتوزيعات والأسعار المستقبلية.
• العائد المطلوب: الحد الأدنى الذي يقبله المستثمر مقابل مخاطرة الاستثمار، ويساوي تقريبًا العائد الخالي من المخاطر (مثل أذون الخزانة) مضافًا إليه علاوة مخاطرة.

القاعدة: يستحق الاستثمار التنفيذ إذا كان العائد المتوقع أكبر من العائد المطلوب. وهذا المبدأ نفسه تستخدمه الشركات حين تقارن عائد المشروع بتكلفة رأس المال، كما في رأس المال.

العلاقة بين العائد والمخاطرة

كلما زادت مخاطرة الاستثمار، طلب المستثمر عائدًا أعلى. ولذلك تقدم أذون الخزانة عائدًا أقل من سندات الشركات، وتتوقع الأسهم على المدى الطويل عائدًا أعلى من السندات مع تقلب أكبر. ويشرح مقال المخاطر في الفكر المالي قياس المخاطرة.

الأسئلة الشائعة

هل العائد المعلن على صناديق الاستثمار مضمون؟

لا، العائد التاريخي لا يضمن العائد المستقبلي، إلا في أدوات محددة مثل الودائع ذات العائد الثابت.

كيف أقارن بين استثمارين لمدد مختلفة؟

حول العائد إلى نسبة سنوية، مع مراعاة إعادة استثمار العوائد الدورية، حتى تكون المقارنة عادلة.

هل تؤثر الضرائب على العائد؟

نعم، المقارنة الصحيحة تكون على العائد بعد الضريبة، لأن معاملة التوزيعات والفوائد والأرباح الرأسمالية تختلف ضريبيًا.

هذا المقال تعليمي ولا يعد نصيحة استثمارية.